央行加息:一石激起千層浪

　　中國人民銀行10月28日正式公佈，將從二00四年十月二十九日起上調金融機構存貸款基準利率，同時放寬人民幣貸款利率浮動區間和允許人民幣存款利率下浮。

　　歐洲匯市28日盤中，受中國央行意外加息決定的影響，美元兌各主要貨幣急劇反彈，其中商品貨幣及日圓跌幅相對顯著。在加息決定公佈之後，美元兌各主要貨幣急劇小幅反彈，美元指數重新逼近86水準，最高至85.89。

　　中國央行加息後美元上揚，受此影響LME三個月期銅(資訊論壇)和期鋁(資訊論壇)價格下跌。北京時間19：27，LME三個月期銅報2727美元/噸，下跌67美元。LME三個月期鋁報1736美元/噸，下跌29美元。

　　從調整的幅度看，一年期存款利率上調０.２７個百分點，由現行１.９８％上調到２.２５％；而且，中長期存款利率上調幅度大於短期，有利於保障居民的中長期儲蓄存款利息收益。

　　通貨膨脹的威脅明顯存在，現行利率實際已成“負利率”，這對經濟生活產生了非常大的影響，直接導致房地產投資過熱，居民儲蓄下降，急需通過利率政策加以調整。

　　此次利率調整，個人住房公積金貸款和商業銀行自營性個人住房貸款利率上調幅度小于貸款基準利率的調幅。這樣做既有利於房地產業的供求平衡和健康發展，又能適當照顧貸款購房者的切身利益。

　　加息對市場股指的影響會相對有限，但對上市公司的影響才剛剛開始，有關數據的整理還要有個過程，對投資者而言，重要的是對上市公司的基本面加以研究，對債務過高的上市公司要採取減倉的措施。

　　加息有助於擠出資產價格泡沫，有利於房地產市場的長期健康發展。特別是自1998年住宅市場在住房金融支援下啟動以來，我國居民尚未經歷房地產價格波動的完整週期，尚未認識到偏低的利率所隱含的風險，因此首度經歷加息過程對於居民消費心理的成熟和風險意識的樹立都將非常有益。

　　就基礎金屬和能源期貨而言，由於升息出臺預示中國經濟未來增速有望放慢，包括原油在內的進口需求也有望在一定程度上受到遏制。由於我國目前是基礎金屬以及原油的進口大國，中國需求對於國際價格起著舉足輕重的影響。

　　曹鳳岐稱中國利率敏感性並不很強，此次加息到底能夠發揮多大作用還要進一步觀察，由於目前消費者價格指數連續幾個月同比上漲已超過5%，在這種持續負利率情況下，央行這次加息更多意義上是給出了一個信號，表明相對目前的通貨膨脹率的關注，表明宏觀調控還應進一步加強。

　　市場化的參數調節，代表性的就是利率和匯率。偏離均衡水準的利率，特別是負利率，必然在投資管制放鬆之後導致投資的反彈，也必然會導致資金的體外迴圈。加息顯然有利於抑制這些負面影響。

　　中國人民銀行決定自２９日起上調人民幣基準利率。單就提高銀行存款利率而言，這是我國自１９９４年起的１０年來首次上調銀行存款利率。而從１９９６年至２００２年，我國曾一度連續８次下調銀行利率，幅度之大，次之多，歷史罕見。