圖：左起：智經研究中心研究小組召集人陳維安、理事李金鴻、主席胡定旭、群策經研行政總裁郭偉律。（圖片來源：大公報）

　　中新網4月16日電 據香港大公報報道，為維持香港證券市場持續競爭力，智經研究中心15日發表研究報告，建議香港接受更多司法管轄地註冊公司來港上市，同時上市監管部門應放棄“品質保證”審批模式，轉而實行“資訊披露”模式，讓投資者自負責任，從而吸引更多公司上市。

　　香港財經事務及庫務局發言人表示，在市場發展的同時，需要平衡市場規管及投資者保障。

　　港股近年交投異常暢旺，吸引不少企業招股上市，在2003年至2007年間，上市集資規模增長7倍，儘管去年缺少工商銀行及中國銀行等內地巨無霸企業招股上市，香港仍然位居全球第二大跨境上市集資地，佔全球跨境上市集資總規模的31%。然而，在風光背景，卻隱藏危機。

　　上市公司來源地狹窄

　　智經研究中心15日在《作為國際上市集資中心：香港走對了路？》研究報告中指出，過去5年，來港上市的境外企業，主要來自7個註冊地，相對於英國、美國在同期分別有52個及27個上市公司來源地，香港上市公司來源地過於狹窄，且又集中于內地公司。面對新加坡及上海積極吸引內地企業在當地上市，香港支配地位也有下降跡象。

　　智經研究中心理事兼研究小組召集人李金鴻指出，按照香港上市規則，只承認香港、百慕達、開曼群島及內地等司法管轄地區。由於沒有清晰準則，非“合資格司法管轄地”企業會以為在香港上市是不可能的。而東南亞最大烈酒、啤酒商Thai Beverage及越南銀行Vietcombank便或因此而放棄來港。

　　為吸納更多地區企業來港上市，香港可考慮就“合資格司法管轄地”作出調整，即使不完全廢除“合資格司法管轄地”的要求，也應該接受更多地區來港上市。

　　證監港交所對建議保留

　　除擴大上市企業來源地，智經研究中心又建議香港上市審批部門，不應再自視為“品質保證人”，審批過程較嚴謹，這對申請主板或創業板上市的小型企業來說，或會窒礙他們在港上市的意願。

　　李金鴻建議，監管部門可考慮實行“資訊披露”模式，參考英國“另類投資市場(AIM)”，只要確保上市公司充分披露數據資訊，由仲介人負責上市公司篩選及確保資料披露無誤，投資者則自行評估投資風險，肩付投資責任。

　　智經研究中心研究小組召集人陳維安表示，AIM模式是全球趨勢，香港必須與時並進。李金鴻認為，倘若在港實行“資訊披露”模式，可研究“改造”現有創業板，做法相對另設新交易市場為簡單得多。不過，證監會、港交所對“投資者責任自負”的建議皆有所保留。

　　吁加強股市執法規管

　　李金鴻補充稱，“資訊披露”模式並不等於降低執法標準，反而應該加強執法規管力度，以達致阻嚇作用。相較美國、英國等地，香港落實及執行上市規則的投放資源，遠遠墮後。

　　以每100家上市公司為單位，香港執法規管聘用人手，遠遠落後於美國及英國，以每10億美元股市市值為單位，香港規管成本在澳洲、加拿大、英國、新加坡及美國等普通法司法管轄區中最低。這反映香港或要重新調配資源，加強股市執法規管工作。

　　李金鴻認為，面對證券市場環球化，香港必須把握現有優勢，及時推行國際股市場的“資訊披露”模式，否則會削弱香港競爭力，最終對香港整體經濟都有影響。