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華夏經緯網1月19日訊：1月5日，朝日啤酒和伊藤忠宣佈將與康師傅控股(0322.HK)合作組建合資公司，以擴大在華業務，從此拉開了2004年跨國並購的序幕。據悉，該合併案是迄今為止亞洲食品行業有關中國企業最大的一宗並購案。
由朝日和伊藤忠分別持有80%和20%的股權的A-I China Breweries
Co.Ltd將以現金收購即將註冊成立的新控股公司康師傅飲品控股公司50%的股權，康師傅飲品將全資擁有原先康師傅其下13家飲料子公司的全部權益。康師傅的財務長林清棠稱，康師傅將在兩、三個月內將它在昆明、杭州、青島、哈爾濱等13家飲料公司重組並取得股東同意，新公司將在開曼群島註冊。
日資收購的意圖
“雖然國際投資人覬覦中國是個老調重彈的話題，但現在他們正實實在在地將白花花的銀子砸入中國市場。”摩根大通台灣及香港區總裁兼香港投資銀行主管郭明鑒向記者表示，摩根大通在此次交易中擔任康師傅方面的財務顧問。“2003年TCL與法國湯姆遜合併、柯達收購樂凱，事實表明跨國並購已經在中國的各個領域展開，”這位主持過眾多行業跨國並購的投資銀行主管表示，食品行業是個利潤豐厚的行業，特別是在中國這樣一個擁有十幾億人口的國家，“康師傅每天都在賣出上千萬瓶飲料，這是個讓人難以想像的數字”，未來一年裏，將會有更多的食品業跨國並購發生。
“康師傅一直都在走與國際夥伴合作的道路，來自歐洲、美洲和亞洲的眾多飲料巨頭對此次飲料事業的合作都表現出了濃厚興趣。由於文化等各方面的原因最終康師傅選擇了與日本企業合作。野村證券擔任日本方面的財務顧問，他們對康師傅13家子公司的資產評估為9.5億美元，這也是競爭創下的估值，收購康師傅控股飲料子公司股權的價格，將取決於2003年12月31日的財務報表中顯示的13家子公司的債務情況。”郭明鑒表示。基於其截至9月底的會計數字，此價格預計為3.848億美元。據康師傅控股1月5日發佈的公告，此收購款項將主要投資于方便麵業務上，同時也將用於發展其他投資機會和償還集團的債務。
此次並購的立足點在於擴大在華業務。據《華爾街日報》報道，雖然朝日啤酒在日本國內市場上依然處於強勢地位，但是日本的人口老齡化意味著它必須向其他市場尋找增長機會。此前朝日啤酒在中國沒有飲料業務，與康師傅控股的交易為其提供了一個成為中國飲料市場主要競爭者的機會，同時它還將幫助康師傅控股改進其生產技術，在中國市場開發新的飲料口味。
而康師傅需要尋找與國際巨頭結盟的機會來保持它在中國飲料市場的龍頭地位。作為世界知名的伊藤忠商社，擁有健全的配送渠道，與康師傅控股一直所強調的通路管理不謀而合。三方各取所需最終實現雙贏使得這場合作成了順理成章的事情。“新公司成立後主要的生產經營管理工作都將有康師傅方面承擔，品牌也將以康師傅的為主。畢竟康師傅在中國擁有良好的品牌和行銷網路。”郭明鑒告訴記者。
對於此項並購，市場反應非常正面。1月5日康師傅在聯交所的股票強勁上漲，每股最高達2.675港元，收市價為2.325港元，以暫停交易前每股1.82港元計算，市值由12.58億美元增加到16億美元，暴增逾3億美元。
對決統一
就在2003年12月26日，康師傅控股出資3億元人民幣與河北中旺集團合作，開始猛攻中國方便麵的低端市場，以一個漂亮的合作方式開始了康師傅在平價方便麵的旅程；2004年一開始，康師傅又以一個漂亮的國際合作開始了在飲料事業方面的探索。無疑，對於以方便麵和飲料為主營業務的康師傅來說，兩次大手筆的並購將會大大提高其競爭實力，使其在方便麵和飲料市場的力量越發均衡和強大。康師傅控股有限公司副總經理滕鴻年稱，康師傅所有的市場策略都想與競爭對手的差距拉得更大一些。在方便麵和飲料領域，能夠與康師傅近身廝殺的，便是同樣來自台灣的統一集團。
“我們總是在等待中國大陸市場的成熟。”滕鴻年表示。2002年中國非碳酸飲料的總消費高達2000萬千升，而銷售總額高達1170億人民幣，20世紀90年代以來，中國的飲料市場平均以每年15%的速度增長。“我們需要合作來擴大中國的市場份額。”如同攜手中旺培育中國農村方便麵消費市場一樣，與朝日、伊藤忠的合作也給康師傅在飲料事業的擴張帶來了動力。目前，康師傅在中國即飲茶市場佔有45%的份額，排名第一；在稀釋果汁市場佔有20%的份額，排名第二。
“飲料領域的競爭相當激烈，我們不排斥通過合作來降低風險的說法，但是合作更多是為了將市場份額做大，最終實現雙贏。”摩根大通的郭明鑒表示。
此次與日本企業的合作將會大大降低康師傅並購後的整合成本，因為對於康師傅而言，日本文化並不陌生。在1998年後康師傅陷入資本危機之時，日本三洋株式會社出資1.34億美元購得康師傅33.2%的股權，康師傅從此在三洋的幫助下改變經銷模式，提升管理水準，在2001年全面實現盈利；伊藤忠則是康師傅忠實而良好的合作夥伴，在物流配送、餐飲連鎖、便利店方面都有合作，頂新集團在大陸和台灣的一些物流配送都是由伊藤忠承擔的，同時頂新集團透過與伊藤忠的合作，順利取得了未來全家便利店在中國的經營主導權。
幾年前，統一總裁高清願就發話說要在三年內超越康師傅，而康師傅掌門人魏應州則表示要讓統一永遠等三年。統一集團上海總部方面拒絕對康師傅最近的並購行動發表看法，也沒有透露2004年公司發展的總體構想。據AC尼爾森2003年9月提供的報告，在即飲茶市場、冰紅茶和綠茶市場上，康師傅都領先於統一，與朝日啤酒和伊藤忠的合作將會進一步鞏固其領先的市場地位。
統一會在幾年內實現超越呢？康師傅會讓統一等多少年呢？（經濟觀察報）
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